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　　2024-11-19，东吴证券发布一篇客车行业的说合禀报，禀报指出，10月国内公交/出口需求共振，旺季已现！。

　　禀报具体本色如下：

　　客车这轮大周期运回身分是什么？一句话追想：客车代表中国汽车制造业将成为【时刻输出】的宇宙龙头。这不是梦思而是会真露馅切反映到报上层面。国际市集事迹孝顺对客车行业在3-5年会至少再造一个中国市集。背后撑握身分： 1）天时：合适国度【中特估】大所在，客车是【一带一起】的有劲践行者，已有10余年的出海教导，在新的国际场所变化下，将进一步跟紧国度计谋，让中国上风制造业【走出去】。 2）地利：客车的时刻与居品还是具备宇宙一活水平。新动力客车居品维度，中国客车已泉源国际竞争敌手。传统客车维度，时刻已不亚于国际且具备更好性价等到管事。 3）东说念主和：国内市集价钱战戒指不会成为牵扯反而会共振。当年6-7年国内客车“高铁冲击+新动力公交透支+三年疫情”三重身分类似资格了遥远的价钱战，2022下半年宇通已率先提价，且需求自身成绩【旅游复苏+公交车更新需求】有望重回2019年水平。 客车这轮盈利能翻新高吗？咱们以为并不是近在面前。 1）国内莫得价钱战。2）寡头龙头模式。3）国际不管新动力如故油车净利率远好于国内（无需投固定钞票）。4）碳酸锂老本握续下行。 客车这轮市值空间怎样看？小琢磨是重新挑战2015-2017年上一轮行业红利的市值峰值。大琢磨重新开放新的天花板（见证信得过兴味的宇宙客车龙头）。 投资提倡： 【宇通客车（600066）】是“三勤学生典范”，具备高成长+高分成属性。咱们瞻望2024~2026年归母净利润为33.1/41.1/49.6亿元，同比+82%/+24%/+21%。看护“买入”评级。 【金龙汽车（600686）】或是“逾越最快学生”，逆境回转利润弹性较大。咱们瞻望2024-2026年归母净利润为1.8/4.4/6.4亿元，同比+134%/+153%/+45%，看护“买入”评级。 风险提醒：人人地缘政事波动超预期，国内经济复苏节律流程低于预期。

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