21世纪经济报说念特约记者庞华玮 广州报说念

　　2025年开年以来，港股的推崇相等出色。

　　2月24日，恒生指数盘中创出三年新高23688.45点，收盘时年内已高涨16.36%，领涨内行紧迫指数。恒生科技指数年内更是大涨29.57%，现在恒生科技指数PE-TTM为24.66倍，处于历史由低到高29.41%分位点。

　　相应地，不少布局港股的基金产物功绩“升起”。左证2024年四季报的相干数据，21世纪经济报说念记者将港股投资市值占基金资产净值比例进步50%的基金界说为港股基金，共筛选出247只（A/C份额团结策划，下同），其中主动型基金和被迫型基金或者各占一半。Wind数据显现，247只港股基金中，年内逾九成实现正收益，其中逾一成收益已超30%。

　　此时，一边是港股短期内超买的投资者，另一边是一部分“越涨越卖”的投资者。投资者们的情切点缓缓汇集，港股还能连续涨吗？港股基金要不要止盈？

　　港股基金大涨

　　放荡2月24日收盘，恒生指数年内高涨16.36%；恒生科技更是一骑绝尘，大涨29.57%，不少布局港股的基金功绩也情随事迁。

　　Wind数据显现，放荡2月21日，247只港股基金年内收益中，有237只实现正收益，占比约95.95%；另有10只为负收益，占比约4.05%。

　　具体来看，27只港股基金年内收益超30%，44只在20%~30%之间，93只在10%~20%之间，73只在0%~10%之间，10只为负收益。

　　年内推崇最佳的是港股科技30ETF（513160.OF），高涨36.68%，有7只港股科技ETF年内收益进步35%。事实上，年内功绩优异的港股基金大多重仓科技、互联网。

　　博时基金境外投资部基金司理赵宪成以为，港股这波反弹有四方面的影响成分。

　　一是启动时估值低。Wind数据显现，港股的估值启动时（1月13日）PB为0.93倍，PE-TTM为8.6倍，PE估值水平一经接近了2024年9月启动时的水平（PE-TTM为8.42倍）。

　　二是好意思国总统特朗普并未如内行商场担忧般在上任初期即施行过激的关税战略。此前港股的下落在于商场担忧特朗普政府会大幅增多关税，而1月20日之后，方位缓缓开朗，内行商场预期特朗普的关税战略或为平安地路线式施行。

　　三所以恒生科技为代表的企业功绩呈现较为平顺地上修，增强了使投资者的信心。

　　四是DeepSeek的出现使资金启动再行意志中国的AI行业，由于互联网巨头们包括阿里巴巴、腾讯和泛AI宗旨的小米、比亚迪，以及一些软件公司如金山、金蝶等齐属于此主义，因而带来风险偏好的快速上行。

　　值得一提的是，跟着DeepSeek横空出世，商场对中国资产价值重估，颠倒所以科技龙头为代表的恒生科技指数，诱导了多数资金流入。

　　关于港股资金流向，一位业内资深东说念主士指出，外资年内流入的主力以往复和被迫资金为主，总体来看，被迫资金（ETF）流入加快，而主动资金仍在流出。

　　与此同期，南向资金流入港股的界限处于历史高位，成为鼓吹港股高涨的主力军。放荡2月21日，南向资金年内累计流入港股2034.03亿港元。

　　两难不对

　　2月24日，盘中恒生指数一度创出三年新高23688.45点，不外本日收盘时指数收跌0.58%。

　　事实上，当下投资东说念主堕入不对中。一方面，年内港股超买了，形成短期涨幅较大，部分投资东说念主刚毅看好港股科技股。另一方面，跟着港股大涨，一部分投资东说念主看空罢了收益，出现“越涨越卖”风景。

　　谈及面前港股所处的阶段和位置，赵宪成以为，短线来看，恒生指数是超买。2025年2月13日的高点估值比2024年5月份的高点估值要更高一些，原因是跟着好意思国通胀的上行，好意思债收益率的预期上行变化较大。举例，2024年“十一”时间，那时的2025年好意思债利率预期是3.7%，而现在最新的好意思债利率预期在4.2%。

　　排排网资产忖度员卜益力指出，在港股商场流动性环境陆续改善的布景下，重复港股的估值上风、战略利好以及宏不雅经济方位的改善等多重成分驱动下，港股有望迎来抓续高涨行情。但港股短期积贮了较大涨幅，可能会参加一段时间的颤动。

　　“关于弥远投资者而言，可以连续耐烦抓有。但短期来看，港股基金一经赢利颇丰，可以左证商场行情变化进去向盈以锁定收益。”卜益力说。

　　部分机构东说念主士刚毅看好港股科技股的弥远推崇。

　　前海开源基金首席经济学家杨德龙以为，港股互联网大厂估值仍有很大的耕种空间，原因是有好多大厂从零卖属性缓缓转向科技属性，因而估值会有很大的耕种空间，因此港股科技、互联网板块后续还会抓续推崇浩瀚。

　　格上答理旗下金樟投资忖度员王祎默示，恒生科技指数已创近三年新高，短期可能濒临转机和部分投资者赢利了结，但中弥远仍具备高涨后劲。放荡2月24日，恒生科技指数PE-TTM为24.66倍，处于历史由低到高29.41%分位点，估值合理偏低，对比纳斯达克指数PE-TTM的43.24倍，也有较大的距离。中国科技板块在战略支抓和时候发展的布景下，有望从估值抬升阶段步入盈利罢了阶段。

　　也有机构启动遁藏涨得较多的科技股，转向价值凹地恭候契机。

　　格雷资产总司理张可兴以为，近期港股尤其所以互联网为主的港股科技股涨得相比多，短期风险在增多，因而改日更看好消耗和医药等价值凹地。

　　不外，也有严慎投资者在不雅望。一位港股投资机构的精雅东说念主告诉21世纪经济报说念记者，近期港股颠倒是港股科技股的大涨，是短期外资空头因为DeepSeek开源驱动云奇迹或土产货部署等需求而回补空头导致，重复南向资金有所增抓，故而形成短期涨幅。本轮港股高涨是AI及云产业链逻辑，由于莫得明确的Beta及Alpha支抓，故而本轮港股行情有可能访佛2024年5月和9月行情，可抓续性不彊。

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